概念进阶衍生品市场与工具
利率互换
也叫：Interest Rate Swap、Plain Vanilla Swap、普通香草型互换
双方按浮动与固定利率（或双方浮动）交换利息的互换。
核心讲解
利率互换是互换中最常见的类型，双方约定按不同利率标准交换利息现金流。主要分两类：浮动利率与固定利率互换，以及浮动利率与浮动利率互换。
其中浮动对固定的互换最常见，也叫“普通香草型互换”。它的用途是转换利率风险的性质：例如公司借了一笔浮动利率贷款，不想承担利率波动，就签订“付固定、收浮动”的互换，把浮动利率负债变成固定利率负债。
浮动利率一方通常参考某个基准利率计息（成书时用LIBOR）。公司付给银行浮动利息、又从互换对手收浮动利息，两者抵消，净支出只剩固定利息，这就是利率互换在实际中最典型的用法。
费曼版：用大白话再讲一遍
像把随行就市的房租，换成一口价。房子租金随行情浮动，你心里没底；跟人约定好，你按固定价付、浮动的部分对方承担，你就安心了。
要点
- 利率互换交换的是利息现金流，通常不涉及本金。
- 两类：浮动对固定、浮动对浮动。
- 浮动对固定最常见，称普通香草型互换。
- 用途是把浮动利率负债转为固定利率负债（或相反）。
常见误区
- 以为利率互换会交换本金：只按名义本金算利息差额。
- 以为只有浮动对固定一种：还存在浮动对浮动。
- 把“普通香草型”当成特殊品种：它其实是最常见的标准互换。
编者注
- 时效截至成书时，浮动利率通常参考LIBOR；LIBOR已逐步停用，现多改用SOFR等替代基准利率，但利率互换的定价与结算逻辑不变。