概念进阶固定收益基础
伦敦银行同业拆放利率
也叫：Libor、London Interbank Offered Rate
伦敦银行同业市场银行间无抵押贷款利率，含多币种与期限。
核心讲解
伦敦银行同业拆放利率（Libor）是一组利率，反映在伦敦银行同业市场上，银行与银行之间从隔夜到1年的无抵押借贷成本。它不是单一利率，而是按“币种×期限”编制的一组，最常用的是美元3个月期Libor。
它被广泛用作浮动利率债券、贷款和衍生品的参考利率，票息＝参考利率＋利差。不同市场有不同的同业拆借利率，例如欧元区用Euribor，其报价银行来自欧洲市场，而欧元Libor的报价银行来自伦敦市场。
需要注意的是，Libor因报价易被操纵、报价基础薄弱而逐步退出。主要币种的Libor已在2023年前后停止发布，改由SOFR等无风险利率替代。原书成书于2019年前后，仍把它写成最常用的参考利率。
费曼版：用大白话再讲一遍
把银行之间互相借钱想象成批发进货：谁家资金紧，就去同业市场按“批发价”借一晚上或几个月。Libor就是这份批发价单，按不同货币和不同借期分别报价。
只不过这张价单后来被证明容易被几家大银行“报错”，于是被逐出市场，换成了更透明的新价单。
要点
- Libor是一组利率，非单一利率，按币种与期限编制。
- 反映伦敦同业市场银行间无抵押借贷成本。
- 最常用的是美元3个月期Libor。
- 常作浮息债与衍生品的参考利率。
- 截至成书时最常用，如今已被无风险利率替代。
常见误区
- 以为Libor是一个固定数值：它是一组利率。
- 以为现在仍在广泛使用：主要币种报价已停止发布。
- 把Euribor与欧元Libor混为一谈：报价银行来源不同。
编者注
- 时效截至成书时Libor是最常用的市场参考利率。此后它因报价丑闻与报价基础薄弱而逐步停用，主要币种报价已于2023年前后停止，改由SOFR、SONIA等无风险利率替代，阅读后续资料时请注意替代情况。