概念入门固定收益基础
投资级与投机级
也叫：Investment Grade、Speculative Grade
按信用评级，债券分为投资级与投机级，分界BBB-与Baa3。
核心讲解
信用评级机构按信用风险给债券评级：风险越高、信用质量越差、评级越低。按评级结果，债券市场分为投资级与投机级两大类。
三大机构是标准普尔、惠誉和穆迪，其中标普与惠誉共用一套标识体系，穆迪另用一套。标普和惠誉 BBB- 及以上、穆迪 Baa3 及以上为投资级；低于这一档为投机级。
投机级债券风险与收益都更高，因高收益又称高收益债券，因高风险又称垃圾债券。多数债券的评级在较长时期内保持稳定，但会随信用质量变化而调整，调整方向可能跨越投资级与投机级的分界线。
费曼版：用大白话再讲一遍
这就像给借钱的人评信用等级：达到某个分数线上的是“靠谱客户”，借钱利率低；线下的是“风险客户”，得付更高的利息才有人愿意借。
两条分数线分别是标普与惠誉的 BBB-、穆迪的 Baa3。
要点
- 按信用评级分为投资级与投机级。
- 分界：标普与惠誉 BBB- 及以上、穆迪 Baa3 及以上为投资级。
- 投机级别名高收益债券、垃圾债券。
- 主要机构：标准普尔、惠誉、穆迪。
- 多数债券评级长期稳定，但会调整。
常见误区
- 把分界线记成 BBB 或 BBB+，漏掉那个减号。
- 以为投机级一定会违约：它只是违约风险更高。
- 混淆两套评级体系，把穆迪等级与标普等级直接对着记。
编者注
- 时效评级标识体系与投资级分界由评级机构设定，可能调整，本文所述截至成书时。
- 补充标普与惠誉的标识按“字母＋加减号”细分，穆迪用“字母＋数字”细分，两者不能逐字直接对应。