概念进阶固定收益估值
简单收益率
也叫：Simple Yield
在当前收益率上再加入折溢价按直线摊销后的利得或损失，除以净价。
核心讲解
简单收益率（Simple Yield）是在当前收益率的基础上，把债券的折价或溢价带来的利得或损失也考虑进来。对于折价债券，投资者除了收票息，到期时还能以高于买入价的金额收回本金，产生利得；对于溢价债券，则会有损失。简单收益率把这一价差按剩余年限“直线摊销”成每年一份，加进年票息，再除以净价。公式为：简单收益率＝（一年期票息＋直线摊销的利得或损失）÷净价。
“直线摊销”是它的关键特征：把价格与面值的差额平均分摊到每一年。比如一只 3 年期、价格 97、票息率 10%、每年付息一次的债券，价差是 100−97＝3，摊到 3 年，每年 1。于是简单收益率＝（10＋1）／97≈11.34%，比只看票息的当前收益率（10／97≈10.31%）高出约一个百分点。
它比当前收益率更全面，因为它补上了资本利得。但它仍不如到期收益率精确：简单收益率用直线方式摊销价差，而到期收益率是按复利、按每笔现金流的实际时点折现求解，二者在数学上并不等价。因此简单收益率是一个介于当前收益率和到期收益率之间的近似指标。
费曼版：用大白话再讲一遍
还是那张 97 元买来、每年给你 10 元利息的债券。到期时你能拿回 100 元，比买入价多 3 元，这 3 元也是你的收获。
把 3 元平摊到 3 年，相当于每年多赚 1 元。于是把“10 元利息＋1 元价差”除以 97 元，得到约 11.34%，比只看利息的算法更接近真实回报，但还不是最精确的。
要点
- 简单收益率＝（年票息＋直线摊销的利得或损失）÷净价。
- 折价债券有利得，溢价债券有损失。
- 价差按剩余年限直线摊销，每年一份。
- 比当前收益率更全面，但仍不等同于到期收益率。
常见误区
- 忘记把价差按剩余年限摊开，直接整笔加进去。
- 把溢价债券的损失当利得加，方向搞反。
- 以为简单收益率就等于到期收益率，忽略摊销方式不同。
编者注
- 补充简单收益率把价差“直线”摊销只是近似；到期收益率按每笔现金流实际时点复利折现，二者略有出入，考试一般以计算题情境给出明确数字。