概念进阶信用分析
预期损失率
也叫：Expected Loss、违约后可回收率、Recovery Rate
预期损失率＝违约概率×损失严重度，全面反映信用风险水平。
核心讲解
预期损失率是信用风险的综合测度，等于违约概率乘以损失严重度。它把“会不会违约”和“违约会亏多少”两件事乘在一起，因此比单看违约概率更能完整地反映信用风险水平。教材称它“全面反映了信用风险水平”。
与之配套的是违约后可回收率，等于1减去违约损失率，表示通过止赎权或破产程序等能够收回的金额，以债务工具面值的百分比来表示。可回收率越高，说明违约后能追回的比例越大，投资者承受的实际损失越小。
用数字看更清楚：若某债违约概率为2%、违约损失率为60%，则预期损失率约为2%×60%＝1.2%，可回收率为1−60%＝40%。预期损失率是投资者要求风险补偿、评估债券定价的重要依据——违约可能性和损失程度一起变大时，投资者要求的收益率通常也会更高。
费曼版：用大白话再讲一遍
你在估算“这笔借款平均会亏多少”。先看对方赖账的机会有多大，再看真赖账时能追回几成，两者相乘，就是平均预期会亏掉的比例。
机会小但亏得狠，和机会大但亏得少，平均损失可能差不多。把两个数乘起来，才能一眼看出风险到底多大。
要点
- 预期损失率＝违约概率×损失严重度。
- 它是信用风险水平的综合测度。
- 违约后可回收率＝1−违约损失率。
- 可回收率以债务工具面值的百分比表示。
- 它比单看违约概率更能反映整体信用风险。
常见误区
- 把预期损失率当成违约概率。
- 把可回收率与损失严重度当成同一个数。
- 以为违约概率低，预期损失率就一定低。