概念进阶经济思想与学派新：决策论
概率与期望值之别
也叫：概率不等于期望值
只看赢面大小不够，还要看赢多少、亏多少。
核心讲解
作者强调，判断一个决策好不好，不能只看“成功的概率有多大”，而要看期望值，即各种结果的概率乘以结果大小之后再加总。一个胜率99%的赌注，如果那1%的失败会让你亏掉全部身家，它的期望值仍然可能是负的；反过来，一个胜率只有30%的赌注，若赢一次能赚十倍、输一次只亏本金，期望值却可能很可观。这正是现代决策论的基础——冯·诺依曼与摩根斯坦的期望效用公理，要求我们同时权衡概率与后果，而不是单独评估胜率书外。作者批评金融市场上太多人只津津乐道“我这单对了几次、错了几次”，却不问对错时各自的盈亏幅度。频率高不等于赚钱，关键在于每次对的时候赚多少、错的时候亏多少。
费曼版：用大白话再讲一遍
有人天天跟你打赌，十次赢九次，每次赢你一块钱；但只要输一次，就要你赔一百块。你觉得这买卖划算吗？赢面九成九，照样会输光。
要点
- 决策要看期望值＝概率×结果，不能只看胜率。
- 高胜率配合巨额亏损，期望值可以是负的。
- 低胜率配合巨额盈利，期望值也可以是正的。
- 对错的频率，必须和每次盈亏幅度一起衡量。
常见误区
- 用“我预测对了多少次”来衡量自己的水平。
- 认为胜率高的策略一定赚钱，忽略亏损那一次的杀伤力。
- 把“大概率发生”和“发生了后果可承受”混为一谈。
编者注
- 补充期望值决策是冯·诺依曼—摩根斯坦期望效用理论的核心，高胜率但巨额负赔率的策略期望值可为负书外。