方法进阶组合风险与收益组合管理与有效前沿
组合期望收益率
也叫：组合收益率、Portfolio Expected Return
组合收益率等于各资产收益率的加权平均，权重是市值占比。
核心讲解
组合期望收益率指把资金按不同比例投向多个资产后，整个组合预期能获得的收益率。它等于组合内每个资产的收益率乘以各自权重再相加，权重是该资产价值占组合总价值的比例，各权重之和为 1。
对两个资产的组合，公式为 Rp = w1·R1 + (1 − w1)·R2。其中 w1 是资产 1 的权重，R1、R2 分别是两个资产的收益率。资产越多，就把每一项依次加总，本质都是加权平均。
它为什么重要？因为投资者买的从来不是单一资产，而是由多笔持仓构成的组合，判断一笔投资划不划算，要看的是整个组合的收益，而不是其中某只股票涨跌。现实中，调整权重就能改变组合收益率：拿一半钱买预期收益 10% 的股票、一半买预期收益 4% 的债券，组合期望收益就是 0.5×10% + 0.5×4% = 7%。想提高收益，就要提高高收益资产的权重。
要注意，这个加权公式只适用于收益率本身，组合的风险并不是各资产风险的简单加权，多了一项协方差，那是下一张卡的内容。
费曼版：用大白话再讲一遍
把鸡蛋分装进两个篮子，最后这堆鸡蛋整体赚了多少，就是每个篮子赚的钱按里面鸡蛋数量加权平均。篮子放得越多的那边，对总收益影响越大。
要点
- 组合期望收益率是各资产收益率的加权平均。
- 权重是该资产市值占组合总市值的比例，权重之和为 1。
- 两资产公式：Rp = w1·R1 + (1 − w1)·R2。
- 调整权重可以改变组合整体收益率。
- 组合收益可以简单加权，组合风险不能简单加权。
常见误区
- 以为组合收益率是两个资产收益率的简单平均，忽略了权重不同。
- 把组合收益的加权方法直接套到组合风险上，以为风险也是加权平均。