方法入门资本成本与融资
优先股融资成本
也叫：Cost of Preferred Stock
优先股成本＝固定股利÷当前市价。
核心讲解
优先股融资成本是公司为优先股股东支付的固定股利率。不可转换、不可召回的优先股没有到期日，每期支付固定股利，性质类似永续年金，因此其成本等于固定股利除以当前市场价值：rp＝Dp÷Pp。
例如优先股每股年股利3元、市价60元，成本即3÷60＝5%。应尽量用公司最近发行的优先股信息来估算，因为最新的市场价格与股利水平更贴近当前融资条件。
需要注意的是，优先股股利是税后净利润的再分配，与权益股利一样没有税盾，所以优先股成本不需要做税费调整，这一点与债务成本不同。
费曼版：用大白话再讲一遍
公司承诺每年固定给优先股股东一笔钱，用这笔钱除以买优先股现在的价钱，就得到这笔钱的成本率。它是税后支付的，没有像利息那样的抵税好处。
要点
- rp＝固定股利÷当前市价（类似永续年金）。
- 用最近发行的优先股信息估算。
- 优先股股利税后支付，无税盾。
- 无需做税费调整（区别于债务成本）。
常见误区
- 对优先股成本也乘(1－税率)。
- 用票面股利率代替市价算出的成本。
- 把优先股等同于普通股、套用CAPM。