概念入门资本成本与融资
加权平均资本成本
也叫：WACC、MCC、边际资本成本
各渠道边际资本成本按市值占比加权平均。
核心讲解
加权平均资本成本（WACC）是公司各融资渠道成本的加权平均值，反映公司整体的平均融资成本。其表达式为：WACC＝债务权重×rd×(1－税率)＋权益权重×re＋优先股权重×rp。
公式有三处要点。一是债券成本要乘(1－税率)：利息在税前扣除，能带来税盾，使债务的实际成本下降，税率越高税后债务成本越低。二是权重必须用各渠道资金的市场价值占比，而不是账面价值。三是权益与优先股成本本身已是税后概念，不再做税费调整。
因为采用的是各渠道的边际成本，WACC又称边际资本成本（MCC）。它可以作为计算项目NPV的折现率，也可用于DCF模型估算公司内在价值。
费曼版：用大白话再讲一遍
像凑钱办一件事：一部分借来的、一部分自己的、一部分优先股的钱，各来源代价不同，按各出多少钱的比例加权，就得到这件事的平均资金成本。
要点
- WACC＝Σ各渠道权重×税后渠道成本。
- 债务成本须乘(1－税率)（税盾）。
- 权重用市场价值，不用账面价值。
- 又称MCC；可作NPV折现率与DCF折现率。
常见误区
- 忘了给债务成本乘(1－税率)。
- 用账面价值算权重（应使用市场价值）。
- 对权益、优先股成本再做一次税费调整。