概念进阶汇率与国际收支
汇率目标区
也叫：target zone、汇率波动带
目标区是在固定与浮动之间，给汇率设一个波动区间。
核心讲解
自由浮动汇率被作者认为会不断累积自身的不稳定性，而回到完全固定汇率又被现实排除，于是中间出现了一系列替代方案，目标区是其中最温和、也是讨论最多的一种。它的做法是：当局不把汇率钉死在某一点，而是设定一个允许波动的区间，汇率在区间内随市场浮动，越出区间才出手干预。区间可以是公开宣布的，也可以是保密、只在内部掌握的。作者把它摆在三种选择中间：一头是自由浮动，一头是固定汇率（含金本位），最大胆的一头则是发行统一的国际货币。他并不觉得目标区是终点——它未必能管住投机，甚至可能给投机者提供攻击当局的靶子；公开还是保密，效果差别很大。从后来的历史看，目标区在1980年代由威廉森和克鲁格曼系统化，1987年的卢浮宫协议据报道就设过秘密的汇率区间书外。
费曼版：用大白话再讲一遍
像给车子划一个车道线。不是把车焊死在某一条道上，也不是完全不管让它随便开，而是规定它只能在两条线之间走，越线了交警才出来管。公开车道线大家都看得见，保密则是交警心里有数、外人猜不准。
要点
- 目标区在固定与浮动之间，设一个允许波动的区间。
- 区间可公开宣布，也可内部保密。
- 它是当时最温和、讨论最多的汇率改革方案。
- 作者认为它未必能管住投机，公开与保密效果差别很大。
常见误区
- 把目标区等同于固定汇率。
- 以为只要设了目标区汇率就自然稳定。
- 忽略公开与保密目标区的差别。