概念进阶汇率与国际收支货币政策与央行
受控浮动汇率制
也叫：有管理的浮动汇率
汇率由市场供求决定，超出限度时政府入场干预，兼顾灵活与稳定。
核心讲解
受控浮动汇率制，也叫"有管理的浮动"。它的意思是：汇率在一定范围内由市场供求决定，当波动超出政府认为合理的限度时，央行就入场买卖外汇进行干预。作者认为，这种制度实际上是国家宏观调控和世界市场供求调节的结合物——既不像金本位或布雷顿森林体系那样把汇率钉死，也不是完全放任不管。
需要补充的是，这一描述要区分不同国家书外。美国、欧元区、日本、英国等主要发达经济体的汇率其实属于自由浮动，央行极少干预；"有管理的浮动"更多见于新兴市场。中国自2005年7月起，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
另外，原书"超过限度政府就出面干预"的说法，更接近汇率目标区或波动区间制度；现实中多数有管理浮动的干预是相机抉择的，并没有一条事先公布的硬边界。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像一个弹簧。平时汇率随市场行情伸缩，政府不插手；可如果弹簧被拉得太离谱（比如暴涨暴跌影响到出口和就业），央行就伸手压一压，让它回到合理区间。既给市场自由，又不让它失控。
要点
- 又称"有管理的浮动"，汇率由市场供求决定，必要时央行干预。
- 是宏观调控与市场调节的结合物。
- 美欧日英等发达经济体多为自由浮动，极少干预。
- 有管理的浮动更多见于新兴市场。
- 中国2005年7月起实行参考一篮子货币的有管理浮动。
常见误区
- 以为所有国家都实行受控浮动。发达经济体多为自由浮动。
- 以为干预有一条事先公布的硬边界。现实多为相机抉择。
- 以为受控浮动就是固定汇率。它允许汇率随市场大幅波动。
编者注
- 补充通行名称为"有管理的浮动"。美国、欧元区、日本、英国等主要发达经济体的汇率属于自由浮动、极少干预；有管理的浮动更多见于新兴市场。中国自2005年7月起实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。