自然失业率理论不成立

核心讲解

自然失业率理论说，经济存在一个由劳动市场结构决定的自然失业率，长期看通胀与失业不存在权衡：不管央行把通胀定在2%还是0%，长期失业率都会回到自然率水平，货币政策只是在名义数字上做文章。作者对这套理论提出系统批评。它的关键前提是工人和企业都没有货币幻觉，谈判时只会按实际变量行事。作者认为这个前提不现实：现实中人普遍按名义值思考，温和通胀与零通胀对工资谈判的影响并不对称。第十章的模拟显示，如果把通胀从2%永久性压到零，失业率会永久性升高约1.5个百分点，代价巨大。也就是说，作者认为自然率理论并不可靠，央行若盲目相信它、追求零通胀，可能付出不必要的失业代价。需要说明，这是作者一家之言：自然率与NAIRU至今仍是各国央行做政策分析的主流工具，批评者也多认为其估计不精确，而非整体错误。

要点

• 自然率理论：长期通胀与失业无权衡，失业恒归自然率。
• 其前提是人人无货币幻觉，作者认为不现实。
• 模拟显示通胀压到零会永久抬高失业约1.5点。
• 作者认为央行不应盲目追求零通胀。

常见误区

• 以为自然率是精确可知的常数。
• 把作者的批评当成主流共识。
• 认为反对自然率就是反对央行控制通胀。

编者注

• 观点"自然失业率理论未必站得住脚"是作者的批评，与主流政策工具相左，见「多方视角」。

多方视角

作者的看法

无货币幻觉的假设不现实，自然率理论不可靠。

不同的看法

• 自然率与NAIRU仍是政策分析主流工具，批评者多认为其估计置信区间宽，而非应整体否定。
• 1990年代末美国失业率降到4%以下而通胀未升，既说明NAIRU估计不稳，也提示简单版本并不牢靠。

支持作者的理由

• 施泰格、斯托克与沃森对NAIRU的估计置信区间确实很宽。