自然失业率

核心讲解

在无货币幻觉的理想世界里，失业率存在一个自然水平：当实际失业率等于它时，通胀率既不会越滚越高，也不会越滚越低，工资谈判已经把通胀预期完全算进去。1968年前后，米尔顿·弗里德曼在一次美国经济学会年会的主席演讲中提出这一假说：试图把失业率压到自然率之下，唯一的结果是通胀加速上升；长期来看，货币政策换不到更低的失业。这一概念后来深刻塑造了各国央行的思维，央行常以估算的自然失业率作为判断经济过热的标尺。但本书作者对它高度怀疑：所谓自然率到底是多少，估出来的数字随时间剧烈漂移，政策上稍不留神，就会把好端端的就业当成必须打压的通胀。作者认为它更像一个应该反复检验的假设，而不是可以放心依赖的常数。

要点

• 自然失业率是通胀既不加速也不减速时的失业水平。
• 弗里德曼1968年提出：长期扩需求换不到更低失业，只会推高通胀。
• 它曾被各国央行当作判断过热的标尺。
• 本书作者认为其估算漂移大，应反复检验而非当成常数。

常见误区

• 把自然失业率当成一个精确可知的常数。
• 认为它是新古典一致同意的概念，毫无争议。

编者注

• 观点"自然失业率是稳定可靠的政策标尺"并非公认事实；本书作者认为该理论缺乏证据、应反复检验，分歧见「多方视角」。

多方视角

作者的看法

自然率概念被高估，估算不稳，不能当作央行紧缩的可靠依据。

不同的看法

• 该假说由弗里德曼1968年与菲尔普斯1967年分别提出，长期被主流宏观采用；但批评者也指出其估计值漂移很大，曾导致政策过度紧缩。

支持作者的理由

• 现实中对自然率的估算屡次大幅修正，说明它并不像常数那样可测。