概念进阶另类投资
母基金
也叫：基金中的基金、Fund of Funds、FOF
母基金专投对冲基金，降低门槛、分散策略但多收一层费用。
核心讲解
母基金是一种专门投资于对冲基金的基金，也叫“基金中的基金”（FOF）。基金经理会对各只对冲基金做尽职调查，挑选出表现较好的基金放入投资组合。
它带来两方面好处。一是降低门槛：小投资者不必直接达到对冲基金的高门槛，就能间接参与。二是分散与议价：通过投资众多对冲基金，策略风险更加分散；母基金还能为投资者协商更好的赎回条款。
代价是费用更高。母基金的费用结构更复杂：在底层对冲基金费用之上，还要多收取一层管理费和激励费。所以投资者实际承担的是两层费用，最终净收益会被“双重收费”摊薄。
费曼版：用大白话再讲一遍
自己挑基金又贵又难，怎么办？找个人替你挑——母基金就是这个“代购”。它把很多对冲基金打包成一份卖给你，门槛降低了、也更分散。代价是：代购也要收一笔手续费，所以你被收了两层费用。
要点
- 母基金专门投资于对冲基金。
- 优点：降低门槛、协商更优赎回条款、分散策略风险。
- 基金经理负责挑选与尽职调查。
- 缺点：多收一层管理费与激励费，费用更高。
常见误区
- 以为母基金没有费用：它在底层费用上再加一层。
- 以为母基金一定能选到最好的基金：仍依赖基金经理的判断。
- 把FOF与单只对冲基金混同。