自有资管分水岭

核心讲解

作者认为，保险公司有没有自己的保险资产管理公司，是区分"专业级玩家"和"普通玩家"的一个重要标志。有自有资管公司的保险公司，可以把钱交给自己的投资团队管理，减少外部委托的摩擦成本，还能根据负债特点定制投资策略。

但作者同时强调，分水岭不是"有没有"，而是"强不强"。有些小保险公司虽然也申请了资管牌照，但团队小、投资范围窄、业绩一般，跟没有资管公司差别不大。真正重要的是这家资管公司的长期投资业绩、大类资产配置能力、非标资产挖掘能力。

没有自有资管公司的保险公司，只能把钱委托给外部基金公司或券商管理，多一层管理费和沟通成本，投资策略也难以完全匹配保险负债的长期特性。所以作者建议：评估投资能力时，先看有没有自有资管，再看这家资管的历史业绩和团队实力。

要点

• 作者认为自有保险资管公司是专业级与普通玩家的分水岭。
• 有自有资管：减少外部委托摩擦成本，可定制投资策略。
• 关键不是"有没有"，而是"强不强"——看长期业绩和团队。
• 没有自有资管的公司只能外部委托，多一层成本。

常见误区

• 以为有了资管牌照就等于投资能力强。
• 忽略资管公司的业绩和团队实力。
• 把"有没有"当成唯一标准。

编者注

• 观点"自有资管是分水岭"是作者的判断。

多方视角

作者的看法

自有保险资管公司是专业级与普通玩家的分水岭，但关键是强不强。

不同的看法

• 有观点认为，外部委托的市场化投资团队可能比自有资管更专业，因为竞争压力更大。

支持作者的理由

• 自有资管可以完全匹配保险负债的长期特性，减少委托代理问题。