概念进阶新：衍生品市场与工具
期货合约
也叫：Futures Contracts、Futures
在期货交易所交易的标准化远期合约。
核心讲解
期货合约是一种特殊的远期合约，它是标准化的（Standardized），并在期货交易所中交易。标准化意味着合约关于标的资产的种类、品级、交割时间、交割数量以及交割方式都由交易所统一规定；与期货不同，远期合约是个性化的、在场外协商的。标准化与场内交易使期货合约流动性更好、更不容易违约。
期货价格与远期价格类似，都是约定未来交易标的资产的价格。区别在于：远期价格在合约中约定后固定不变；期货合约在交易所挂牌交易，价格在交易时段内时时变动，期货价格上涨多头获益、下跌空头获益。
由于期货不在场外一对一协商，即便标的与交易者的具体需求略有差异，只要同类资产价格联动性高，交易者仍可用来对冲风险。例如铜加工商对铜品级有特殊要求，也可在上海期货交易所买入符合国标的标准铜期货来管理未来的采购价格风险。期货“标准化＋场内”的特征，是它与远期最本质的区别。
费曼版：用大白话再讲一遍
同样是提前锁定价格，期货像是“超市里的标准装”，规格统一、随时能买能卖；远期像是“私人定制”，贴合需求但不好转手。
标准装的好处是流通快、不怕对方赖账，坏处是不能完全照你的要求做。
要点
- 期货是标准化、在交易所交易的远期合约。
- 标的种类、品级、交割等都统一规定。
- 远期是个性化、场外协商的。
- 期货价格在交易时段内持续变动。
- 标准化与场内交易带来更好的流动性和更低的违约风险。
常见误区
- 以为期货和远期是一回事。
- 忽略标准化对灵活度的限制。
- 以为必须持有到期交割。
编者注
- 时效各交易所的合约规格、交易与交割规则由交易所制定并可能更新，本文所述情况截至成书时，请以现行合约规则为准。