概念进阶新：衍生品市场与工具
远期合约的交割方式
也叫：Delivery、Cash Settlement、NDF
远期到期可实物交割，也可按差价现金交割。
核心讲解
远期合约的交割方式有两种。实物交割（Delivery）：到期时多头支付约定金额，空头将标的资产交付给多头，这是最古老也最常见的远期交割方式。现金交割（Cash Settlement）：双方不交割实物，而是根据到期时标的资产的现货价格与远期约定价格之差的现金额进行结算，俗称“补差价”，非交割性远期（NDF）即属此类。
两种方式的选择取决于标的资产是否便于实物交付。对于外汇、股指这类不便或不宜实物交割的标的，现金交割更常见；而对于大宗商品、债券等，实物交割可以真正实现所有权转移。
理解交割方式的意义在于它与风险管理目的相关：如果交易者的目的只是对冲价格风险而非真的需要标的资产，现金交割往往更省事；如果确实需要使用标的资产，则需要实物交割。
费曼版：用大白话再讲一遍
电话订餐，到了约定时间，老板可以把饭送到你家、你当面付钱（实物交割）；也可以因为菜价变了，直接给你补个差价，你自己去别处买（现金交割）。
送不送“真东西”不重要，关键是那笔差价最后怎么结清。
要点
- 远期交割分为实物交割与现金交割。
- 实物交割：交货＋付款，最常见。
- 现金交割：按约定价与现货价之差结算。
- 非交割性远期（NDF）属现金交割。
- 选择取决于标的是否便于实物交付。
常见误区
- 以为远期合约只能实物交割。
- 把现金交割当成没有结算。
- 以为NDF与普通远期是两种不同性质。