概念进阶资产支持证券
取消赎回权
也叫：Foreclosure
借款人违约时，贷款人有权处置抵押品以弥补损失。
核心讲解
取消赎回权（Foreclosure）指借款人违约、没有及时足额还款时，贷款人有权取消其赎回抵押品的权利，进而通过处置抵押品来弥补因欠款造成的损失。简单说，就是“还不上钱，抵押的房子可能被银行拿去卖掉抵债”。
取消赎回权是违约处置的第一道屏障。抵押品变卖所得先用来抵偿欠款；如果不够，就进入第二个问题——这笔贷款是否有追索权。若是含追索权贷款，银行还能继续向借款人索取差额；若是无追索权贷款，回收就止于抵押品的变卖所得。
这项权利的存在，是抵押贷款信用风险相对可控的重要原因。有抵押品兜底，贷款人即便面对违约，也能指望处置抵押品来回收大部分资金。因此，抵押物的价值、变现难易程度以及市场流动性，都会影响取消赎回权的实际效果。
与取消赎回权相关的一个法律要点是“流押”禁令。教材提到，多数国家的法律禁止借款人违约时直接把抵押品“赔偿”给贷款人。原因在于这类安排可能诱发道德风险：借款人会借“违约”之名，事实上把抵押品卖给贷款人，尤其对原本难以变现或滞销的资产更为不利。因此，抵押品必须通过正当处置程序变现，而不是直接归属债权人。
费曼版：用大白话再讲一遍
你拿房子抵押向银行借钱，说好还不上时银行可以把房子收走卖掉抵账。这个“银行依法收走并处置抵押物”的权利，就叫取消赎回权。
但银行不能直接把房子据为己有，必须走合法的变卖程序来抵债。
要点
- 取消赎回权指违约时贷款人可处置抵押品弥补损失。
- 处置所得先抵偿欠款。
- 不足部分能否继续追讨，取决于是否有追索权。
- 抵押物价值与变现能力影响实际回收效果。
- 多数国家禁止“流押”，抵押品须经正当程序变现。
常见误区
- 以为银行可把抵押的房子直接收归己有，需经合法处置程序。
- 把取消赎回权与追索权混为一谈，前者是处置抵押品的权利。
- 认为有抵押就必然足额回收，抵押物贬值或难变现时仍会损失。
编者注
- 补充取消赎回权是“处置抵押品”的环节，是否有追索权是“能否继续追讨差额”的环节，两者衔接构成完整的违约处置链，学习时宜成对记忆。