概念入门资产支持证券
住房贷款
也叫：Mortgage、Self-Amortization Loan
以住房为抵押、借款人定期偿付本息的摊销型贷款。
核心讲解
住房贷款以住房为抵押品，借款人需定期向贷款人（如商业银行）支付现金，还款额提前确定，每期还款既含利息也含本金，类似摊销型债券。它是MBS的主要底层资产，理解其性质才能理解MBS的现金流与风险。
教材提醒一个中外差异：中国的房贷往往采用浮动利率，美国更多人采用固定利率，CFA考试主要针对美国。固定利率的等额本息贷款（Self-Amortization Loan）每月还款额相同，都含本息；随时间推移，还的本金越来越多、利息占比越来越少。
关键条款要记住：贷款抵押价值比（LTV）衡量借款人的自有资金比例；提前还款权让借款人可提前还款，由此带来提前还款风险；违约处置涉及取消赎回权和追索权。这些共同决定一笔住房贷款的信用风险。
教材强调Foreclosure、Loan-to-Value、Prepayment Risk、Recourse等关键词需牢记，它们也是后续MBS现金流和风险分析的基础。
费曼版：用大白话再讲一遍
住房贷款就是拿房子作抵押借钱，然后按月还钱，每月还的那笔钱里既有本金也有利息。
一开始利息占大头，越往后本金占的部分越多，直到还清；这跟分期还债的借条很像。
要点
- 以住房为抵押，借款人定期还本付息。
- 每期还款含利息与本金，类似摊销型债券。
- 中国房贷多为浮动利率，美国多为固定利率。
- 等额本息贷款每月还款额相同，本金占比递增。
- 关键概念：LTV、提前还款权、取消赎回权、追索权。
常见误区
- 以为每月还款额中本金利息占比固定，实际本金占比逐期上升。
- 把各国房贷利率形式一概而论，中国多浮动、美国多固定。
- 认为还清前房子就一定归借款人随意处置，违约时可能被取消赎回权。
编者注
- 补充教材点明CFA考试以美国市场为蓝本，多数题目默认固定利率、等额本息；中国的浮动利率房贷与之一并记忆，注意区分。