概念进阶固定收益基础
摊销型债券
也叫：Amortizing Bond
每期支付的现金同时含本金与利息，本金逐期下降。
核心讲解
摊销型债券（Amortizing Bond）每一期支付一笔现金，这笔钱同时包含本金和利息，未偿还本金逐期减少。它分为完全摊销与部分摊销两种：完全摊销在最后一期把本金降到零，部分摊销在最后一期仍剩一笔本金未还。
举例：面值1000元、票面利率6%、5年期、每年付息的债券，完全摊销时每期支付237.4元（用年金方式算：PV=1000、FV=0、I/Y=6、N=5，求得PMT）。第一期里60元是利息，其余177.4元是本金，期末本金降到822.6元；第二期利息按822.6×6%计算，以此类推。
部分摊销的最后一期会剩一笔较大的本金，例如200元，称为Balloon Payment（气球还款）。摊销型债券的现金流类似等额本息的按揭贷款，只是投资人是债权人而非债务人。它的会计处理用到摊余成本法，会在财务报表分析中详细展开。
费曼版：用大白话再讲一遍
像还房贷那样，每期还的钱里既有这期的利息，也有还掉的一部分本金。
本金越还越少，利息也跟着变少。到最后如果本金刚好还清就是“完全摊销”；如果最后还欠一大笔，就叫“气球还款”。
要点
- 每期现金=当期利息+偿还的本金。
- 未偿还本金逐期下降，利息按剩余本金计算。
- 完全摊销末期本金归零，部分摊销末期尚余本金（Balloon Payment）。
- 现金流类似等额本息贷款，会计上用摊余成本法。
常见误区
- 误以为每期利息固定不变，实际随剩余本金下降而递减。
- 把Balloon Payment当成额外奖励，它只是未还完的本金。
- 混淆摊销型债券与偿债基金条款，前者是还本结构，后者是条款安排。
编者注
- 补充书里的例题用PMT计算每期现金，本质是把债券现金流当作年金，这与《财务报告与分析》中的摊余成本法一致。