概念进阶市场有效性
弱式有效市场
也叫：弱势有效市场、Weak Form
价格已包含全部历史价量信息，技术分析难持续获超额收益。
核心讲解
弱式有效市场是三种有效市场形式中最弱的一种：市场价格已经包含了所有过去的市场信息，也就是历史价格与成交量信息。
检验一个市场是否达到弱式有效，主要有两种方法。一是做时间序列分析，看证券回报是否存在序列相关性——如果历史价格能预测未来价格，就说明还没达到弱式有效；二是直接检验某个价格模式下的交易规则能否获得超额收益。
由此推出与技术分析的关系：既然历史价量信息已反映在价格中，技术分析就难以持续获得超额收益。不过要注意分寸——任何市场都可能出现短暂的无效，技术分析偶尔仍能赚到超额收益，只是无法长期持续。反过来，技术分析本身也在推动价量信息被充分发掘并反映到价格上，客观上维持了弱式有效。
费曼版：用大白话再讲一遍
如果一个人只看昨天的股价走势，就能稳赚明天的钱，那这个市场就还不算“弱式有效”。因为这意味着“历史走势”这条信息还没被用尽。
真正的弱式有效市场里，靠翻历史 K 线图发财的法子，别人早就用光了，最多偶尔灵一下，不可能一直灵。
要点
- 弱式有效：价格已包含所有历史价格与成交量信息。
- 检验方法一：时间序列分析，看回报是否存在序列相关。
- 检验方法二：检验价格模式下的交易规则能否获超额收益。
- 技术分析难以持续获得超额收益，但短期偶发的无效仍可能存在。
常见误区
- 把弱式有效理解成“技术分析完全没用”：短期无效仍可能带来偶发收益，只是不可持续。
- 以为弱式有效是“弱”在不反映信息：它只是反映的信息范围最窄，仅含历史价量。