概念进阶市场有效性
强式有效市场
也叫：强势有效市场、Strong Form
价格已含公开与非公开信息，内幕信息也无法取得超额收益。
核心讲解
强式有效市场是三种有效市场形式中最强的一种：所有公开的与非公开的信息，都已经包含在资产价格中。由于它对信息的要求最高，强式有效市场自然包含了半强式与弱式有效市场——历史信息、公开信息、内幕信息，全都反映在价格里。
它最鲜明的含义是：投资者无法再从内幕信息中获得超额收益。既然连非公开信息都已被价格提前消化，掌握内幕消息也就无利可图。
不过现实中没有这样的市场。教材指出，由于绝大部分证券法都禁止内幕交易，强式有效的证券市场并不存在，它更多是理论上的极端情形，用来衡量现实市场偏离“完全有效”还有多远。
费曼版：用大白话再讲一遍
想象一个集市，连摊主藏在抽屉里的底价，顾客都能一眼看穿。那你无论提前打听到什么“内部消息”，都占不到便宜，因为价格早就把一切都算进去了。
这样的集市几乎不存在——现实里总有人知道得比别人多。所以强式有效更像一把“满分标尺”，用来比照现实差多少。
要点
- 强式有效：价格已包含所有公开与非公开（内幕）信息。
- 它是三种形式中最强的，包含半强式与弱式有效。
- 投资者无法再靠内幕信息获超额收益。
- 由于各国普遍禁止内幕交易，现实中不存在强式有效市场。
常见误区
- 以为内幕交易获利说明市场强式有效：恰恰相反，内幕消息能赚钱说明市场并非强式有效。
- 把三种有效市场并列：强式在信息范围上包含半强式，半强式包含弱式。