概念进阶风险管理基础组合风险与收益
风险之间的相关性
也叫：风险交互影响、Interactions of Risks
各类风险并不独立，危机时可能相互影响、同时发生。
核心讲解
教材强调，前面各类风险并不是相互独立的，而是存在相关性，尤其在经济金融危机发生时，可能相互影响、同时发生。
为什么重要：如果只盯着单个风险，容易低估整体风险。例如市场暴跌时，流动性同时枯竭、信用风险上升、偿付风险显现，几类风险叠加，冲击远超单独估算的结果。
现实中，这一认识要求风险管理者采用组合与压力测试的视角，考察风险之间的联动，而不是把它们一一隔离处理。相关性在平静时期可能很低，在危机时期却可能急剧上升，这正是风险管理最棘手的地方，也是分散化在危机中会失灵的原因。
费曼版：用大白话再讲一遍
家里漏水、停电、着火，平时互不相干；可一旦下大暴雨，就常常一起来，还互相添乱。
风险也是这样，平时各管各的，遇到大危机却爱扎堆出现。所以要一起看，别分开算。
要点
- 各类风险之间存在相关性。
- 危机时风险常相互影响、同时发生。
- 孤立看单个风险会低估整体风险。
- 需用组合与压力测试的视角管理联动风险。
常见误区
- 以为风险可以一个个独立管理，忽略它们之间的联动。
- 认为相关性一成不变，忽略危机时相关性会上升。