概念进阶资本预算与投资决策
净现值图
也叫：NPV Profile
以折现率为横轴、NPV为纵轴的向下倾斜曲线。
核心讲解
净现值图把同一个项目在不同折现率下的NPV描成一条曲线：横轴是折现率，纵轴是NPV。因为折现率越高，未来现金流折回的现值越小，所以曲线自左上向右下倾斜。
曲线有两个关键点。它与横轴的交点就是项目的IRR——使NPV等于零的那个折现率；它与纵轴的交点是各期现金流不加折现直接相加的结果，也是该曲线的最高点。
当把两个项目的曲线画在同一张图上，两条线的交点叫交叉率。折现率落在交叉率左边时，两项目谁好谁坏可能两法结论相反；落在右边时两法结论一致。这为理解NPV与IRR为何会冲突提供了直观依据。
费曼版：用大白话再讲一遍
像把同一辆车在不同油价下的“划不划算”画成一条下滑的线：油价越高越不划算。这条线穿过“不赚不亏”那条水平线的地方，就是回本点。
要点
- 横轴折现率、纵轴NPV，曲线向下倾斜。
- 与横轴交点＝IRR；与纵轴交点＝现金流不折现之和（最大NPV）。
- 两条曲线的交点＝交叉率。
- 折现率在交叉率两侧，两法结论一致或相反。
常见误区
- 把纵轴交点误当成IRR。
- 以为曲线向上倾斜（折现率越高NPV越大）。
- 把交叉率与某个项目的IRR混为一谈。