方法进阶货币时间价值与折现
名义利率换算
也叫：名义与实际利率换算、Fisher relation
名义利率＝实际利率＋预期通胀率。
核心讲解
名义利率换算是把名义利率与实际利率、预期通胀率三者相互推算的方法。原书给出的是加法近似：名义利率＝实际利率＋预期通货膨胀率。已知其中两个，就能反推第三个。
使用它必须牢记一条：用的通胀率是预期通胀率，不是当期或事后的实际通胀率。站在当前时点，未来通胀只能预期，无法确知；若拿事后真实通胀去套公式，得到的不再是当初约定的名义利率。
举例来说，银行挂牌名义利率 5%、预期通胀率 2%，则实际利率约为 3%。反过来，若你希望购买力增长 3%、预期通胀 2%，就应要求约 5% 的名义利率。精确关系为 (1+名义)＝(1+实际)×(1+预期通胀)，加法写法在数值不大时足够接近。
费曼版：用大白话再讲一遍
你谈的利息是“账面数”，可物价也在涨。想把两者对上号，就用一个简单关系：账面利率差不多等于“真实增值”加上“物价涨幅”。比如物价要涨 2%，你想真正赚 3%，那就得开口要 5% 上下。记住物价那项要用你“预期会涨多少”，而不是事后回看的数字。
要点
- 换算的加法式：名义利率＝实际利率＋预期通胀率。
- 通胀项必须用预期通胀率，而非当期实际通胀率。
- 三个量中已知两个即可求第三个。
- 精确形式为 (1+名义)＝(1+实际)×(1+预期通胀)。
常见误区
- 用当期实际通胀率代入公式，应使用预期通胀率。
- 把加法式当成精确等式，忽略它只是近似。
编者注
- 补充加法式是常用近似，利率数值越小越精确；数值较大时，用精确式 (1+名义)=(1+实际)×(1+预期通胀) 计算更稳妥。