概念进阶货币时间价值与折现
名义利率
也叫：nominal interest rate、名义年利率
银行挂牌的、尚未扣除通胀的利率。
核心讲解
名义利率是我们在银行或市场看到的、挂牌报出的利率，它没有扣除通货膨胀。比如存款年利率 5%，指的就是名义利率。它回答的是“账面上一共涨了多少”，而不是“购买力真正多了多少”。
名义利率是实际利率与各类补偿的合计。原书给出的写法是：名义利率＝实际无风险利率＋预期通胀率＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。换句话说，投资者要求的每一项补偿，最后都叠加进这个挂牌利率里。
分清楚名义与实际很关键。假设名义利率 5%、预期通胀率 2%，那么真实购买力的增长只有约 3%，而不是 5%。同样一份 5% 的利息，在低通胀时是实实在在的增值，在高通胀时可能只是勉强追上物价。
费曼版：用大白话再讲一遍
工资涨了 5%，听着高兴，可要是这一年什么都在涨价、涨了 6%，那你的日子反而更紧。名义利率就是那个“涨了 5%”的数字，看着好看；真正决定你变穷还是变富的，是扣掉涨价之后的那个数。挂牌的利率是脸面，扣完通胀的才是里子。
要点
- 名义利率是银行或市场挂牌、未扣通胀的利率。
- 名义利率＝实际无风险利率＋预期通胀率＋三种风险溢价。
- 名义利率衡量账面增长，不衡量购买力增长。
- 名义利率扣除预期通胀率才是实际利率。
常见误区
- 把银行挂牌利率当成真实收益，其实它含通胀与风险补偿。
- 计算时用当期实际通胀率，应该用预期通胀率。
编者注
- 补充原书把名义利率写成“实际利率＋预期通胀率”的加法，这是常用近似；严格关系为 (1+名义利率)=(1+实际利率)×(1+预期通胀率)。