概念进阶消费与居民部门
生命周期消费理论
也叫：生命周期假说、莫迪利安尼、消费平滑
人们按一生总收入规划消费，工作时储蓄、退休时动用储蓄以平滑消费。
核心讲解
生命周期消费理论由莫迪利安尼提出，他因此获1985年诺贝尔经济学奖【补充见编者注】。核心思想是：人不会只根据当下收入花钱，而是按一生的预期收入来安排消费。年轻时收入低但预期未来会涨，会借钱消费；中年工作期收入最高，就拼命储蓄；退休后没有工资，就动用年轻时存下的钱。这样一辈子的消费曲线被"熨平"，不至于年轻时饿肚子、老了没钱花。储蓄随年龄呈"驼峰形"：低、升到中年达峰、退休后下降。它对个人理财的启示很直接：退休后的生活要靠工作期的积累，越早开始储蓄，复利时间越长。不过现实比理论复杂：老人减少储蓄的速度通常慢于预测，因为要留钱防大病、防长寿，或留给子女。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像你一辈子能赚的钱是固定的一锅汤，你不会年轻时猛喝、老了饿肚子，而是均匀地分着喝。年轻收入少就先借一点，中年赚钱多就存起来，退休了再花老本。这样一辈子吃得差不多饱，这就是按生命周期规划消费。
要点
- 人按一生预期收入规划消费，而非当期收入。
- 工作期储蓄、退休期动用储蓄。
- 储蓄随年龄呈"驼峰形"。
- 启示：早储蓄，复利时间长。
常见误区
- 以为人只按当月收入花钱。理论上是按一生收入平滑。
- 以为老人会很快花光储蓄。他们为防病、防长寿而多留钱。
- 以为这和持久收入假说相同。后者强调长期平均收入，侧重点略异。
编者注
- 补充莫迪利安尼和布伦伯格（1954）提出生命周期假说，莫迪利安尼获1985年诺贝尔经济学奖；与之相近的是弗里德曼（1957）持久收入假说，强调消费取决于长期平均收入而非当期收入。实证上老人减少储蓄慢于预测，常用遗赠动机、预防性储蓄解释。