资本利得税

核心讲解

资本利得税，是对卖出资产时赚到的差价征税：你低价买入、高价卖出股票或房子，中间增值的部分要交税。要注意，它是对"卖出后实现"的收益征税，持有时账面涨了多少并不交税；美国还规定继承资产时计税基础调高，使未实现增值永久免税，这是富人合法避税的重要渠道【补充见编者注】。为什么它和贫富分化相关？因为资本利得高度集中在最富的家庭手里，美国一半以上的资本利得归于最富1%。作者认为提高资本利得税有助于降低不平等【观点见编者注】。美国的规则是：持有1年以内的短期收益按普通工资税率征，长期收益适用0%、15%、20%三档，高收入者另加3.8%。中国则不同：个人买卖上市公司股票的价差暂免个税，转让住房按财产转让所得征税、满五唯一可免【补充见编者注】。

要点

• 对卖出资产时实现的增值部分征税。
• 持有期间未实现收益一般不征税。
• 资本利得高度集中于最富1%。
• 美国短期按普通所得、长期0/15/20%加3.8%。

常见误区

• 以为持有资产就要交资本利得税。只有卖出实现增值才征。
• 以为提高税率一定能多收税。存在"锁定效应"，人们会推迟卖出。
• 以为中美规则一样。中国股票价差暂免、住房满五唯一免征。

编者注

• 观点作者"提高资本利得税有助于降低不平等"是其判断；资本利得高度集中于顶层，机械上能提高顶层税负，但存在"锁定效应"，实际再分配效果和对投资创业的影响有争议。
• 补充美国"死亡时计税基础调高"使继承资产未实现增值免税。中国：个人转让上市公司股票所得暂免个税；转让住房按20%税率，家庭唯一住房且满五年免征。具体以现行政策为准。

多方视角

作者的看法

资本利得税主要落在富人身上，提高它、堵住避税漏洞有助于降低不平等。

不同的看法

• 资本利得税有"锁定效应"：税率提高使人推迟卖出，税率过高时税收可能不升反降。
• 资本利得中一部分是通胀造成的名义增值，且企业利润已缴公司税，重复征税会抑制投资和创业。

支持作者的理由

• 美国一半以上资本利得归于最富1%，优惠税率是顶层有效税率偏低的重要原因。
• 新估计认为长期实现弹性低于早期判断，收入最大化税率可能高达约40%。