概念进阶财政与政府债务汇率与国际收支
双赤字
也叫：财政赤字与经常项目赤字
政府预算赤字与经常项目赤字并存，作者认为双赤字可刺激增长。
核心讲解
"双赤字"指一个国家同时出现两个赤字：政府预算赤字（政府花的比收的多）和经常项目赤字（进口比出口多）。作者认为，双赤字并非纯粹的坏事——如果政府预算赤字的刺激效果大于经常项目赤字的副作用，经济反而会呈现上行趋势。
为什么两个赤字会一起出现？用国民收入恒等式可以解释书外：（私人储蓄−投资）+（税收−政府支出）=（出口−进口）。如果私人储蓄没有多余盈余来弥补政府赤字，财政赤字就会对应经常项目赤字。这就是常说的"孪生赤字"。
但要注意，两者的关系并不稳定。1990年代末美国财政出现盈余，经常项目逆差却仍在扩大，说明双赤字并非必然相伴书外。原书称"贸易逆差意味着低汇率和下降的国内经济水平"，这与经验相反：贸易逆差通常与本币偏强、国内需求旺盛（投资大于储蓄）相关，1980年代前期美国逆差扩大恰恰伴随美元大幅升值。财政扩张能否刺激增长，还取决于经济是否有闲置产能、利率和汇率如何反应。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像一个家庭：一方面家长（政府）花钱大手大脚，入不敷出；另一方面家里买的东西比卖出去的多。两笔账同时亏空。作者说，只要家长花钱带来的热闹劲儿，超过了买外国货带来的坏处，家里日子还能往上走。
要点
- 双赤字=政府预算赤字+经常项目（贸易）赤字。
- 国民收入恒等式解释二者关系：私人储蓄不足时，财政赤字对应经常项目赤字。
- 作者认为若财政刺激效果大于逆差副作用，经济会上行。
- 但二者关系不稳定：90年代末美国财政盈余时逆差仍扩大。
- 贸易逆差通常伴随本币偏强、需求旺盛，而非"低汇率"。
常见误区
- 以为双赤字必然同时出现。90年代末美国反例。
- 以为贸易逆差一定意味着经济差。它常与需求旺盛、本币偏强并存。
- 以为财政赤字一定刺激增长。还要看闲置产能和利率反应。
编者注
- 补充由国民收入恒等式（私人储蓄−投资）+（税收−政府支出）=（出口−进口），财政赤字若未被私人储蓄盈余抵消，就会对应经常项目赤字，即"孪生赤字"。两者关系并不稳定：1990年代末美国财政盈余时经常项目逆差仍在扩大。