概念入门另类投资
私募股权的分类
也叫：Private Equity、PIPE
涵盖私募股权、杠杆收购、风险资本、发展资本与危机投资。
核心讲解
私募股权基金主要投资于非上市公司的股权，有时也会以私有化为目的投资上市公司的股权。广义的私募股权投资指通过非公开形式募集资金，并对企业进行各种类型的股权投资，既覆盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，也包括上市后的私募投资（PIPE）。
原书把它分为五类。一是私募股权本身，泛指非公开形式的股权投资；二是杠杆收购，靠借款收购目标公司；三是风险资本（VC），投向高成长性的未上市企业；四是发展资本，以少数股东权益投资为企业扩张或并购重组提供资金，通常由公司管理层发起；五是危机投资，投资处于财务困境公司所发行的债务。
分类的意义在于每类的风险收益特征和运作方式差别很大：杠杆收购看重稳定现金流和可抵押资产，风险资本看重成长潜力，危机投资则赌困境公司能否翻身。学习时要能辨别不同细分策略的特征。
费曼版：用大白话再讲一遍
“做股权投资”听起来是一件事，方式却五花八门：有的是借钱把一家成熟公司整个买下来，有的是给刚起步的创业者投第一笔钱，有的是给想扩张的老公司添一把柴，还有的是趁别人困难时扶一把、分未来的收益。
就像“种地”分种粮、种菜、种果树，投入的时节、要承担的风险和收成的方式都不一样。把它们归成几类，是为了各看各的门道。
要点
- 私募股权投资于非上市股权，有时也以私有化方式投资上市公司股权。
- 原书分为私募股权、杠杆收购、风险资本、发展资本、危机投资五类。
- 广义私募股权还包含上市后的私募投资（PIPE）等形式。
- 各类的风险收益特征与运作方式不同，需能辨别。
常见误区
- 把私募股权等同于风险资本：VC 只是其中一个类别，还有杠杆收购、发展资本等。
- 以为私募股权只投非上市公司：也包括以私有化为目的的上市公司股权和 PIPE。
编者注
- 补充原书在另类投资章采用一套分类，权益类证券章侧重可交易工具（如 PIPE），两处角度不同，学习时注意对应区分书外。