概念进阶另类投资
集中投资策略
也叫：Concentrated Portfolios
集中投资于少数资产、放弃分散化以博取超额回报。
核心讲解
集中投资策略，是把资金放在数量较少的几种资产上，主动忽视风险分散化。它与“别把鸡蛋放在一个篮子里”的思路正好相反。
它的逻辑是：基金经理相信自己对这些少数资产的判断更准，只要判断正确，就能获得远超分散组合的超额回报。因此这是一种主动承担集中风险、换取潜在高收益的打法。
反过来，若判断失误，损失也会因为缺乏分散缓冲而被放大。所以它与强调低相关、分散风险的思路是一组鲜明的对照，选择哪一种取决于投资者对判断准确性和风险承受能力的权衡。
费曼版：用大白话再讲一遍
有人信奉“别把鸡蛋放一个篮子”；集中投资偏要把鸡蛋都放进自己最看好的那只篮子。他是赌自己眼光准——赌对了，赚得比别人多；赌错了，摔得也比别人惨。
要点
- 集中投资于少数几类资产。
- 主动放弃分散化。
- 判断正确时可获超额回报。
- 判断错误时风险集中、损失放大。
常见误区
- 把集中投资当作分散投资：两者方向相反。
- 只看到超额回报而忽略集中风险。
- 以为集中投资一定优于分散：结果取决于判断是否准确。