方法进阶信用分析
信用分析4C法
也叫：4Cs Analysis、4C分析法
从经营能力、抵押物、契约、品格四方面衡量发行主体信用水平。
核心讲解
传统信用分析中，西方经济学家围绕如何衡量发行主体的信用水平与质量，提出了多种理论，它们从不同角度分析信用要素，各有侧重。其中以“4C”分析法最为基本，应用也最广泛。
4C包含四个方面。第一是经营能力，指发行主体按时履约付款的能力，既包含经营管理、资金运作等能力，也包括由企业自身规模决定的盈利和偿债能力。第二是抵押物，指发行主体用资产对其履约付款所进行的担保。第三是契约，指发行主体与投资者签订的、用于明确债权人和债务人双方权利和义务的法律文书。第四是品格，指发行主体自身的信誉水平与管理能力，即履行偿债义务的可能性和主观动机。
从逻辑上看，4C是从四个角度交叉验证：前面两项偏客观的“能不能还”和“拿什么保”，后面两项偏法律约束与主观意愿的“如何约束”和“愿不愿还”。任何一项明显不足，都应引起警惕。企业信用分析中的经营能力、抵押物、契约、品格都要逐一分项考察。
费曼版：用大白话再讲一遍
借钱给不太熟的人，你会看四样东西：他有没有能力还（收入），有没有东西作抵押，借条写得规不规矩，以及他平时讲不讲信用。
四样都过关才放心，缺一样就要打折扣。信用分析也是把这四个问题逐个问一遍。
要点
- 4C＝经营能力、抵押物、契约、品格。
- 经营能力＝按时履约付款的能力。
- 抵押物＝用资产对履约付款进行的担保。
- 契约＝界定债权债务双方权利义务的法律文书。
- 品格＝履行偿债义务的可能性和主观动机。
常见误区
- 把4C中的契约与抵押物混为一谈。
- 以为4C只适用于企业，不适用于个人或主权。
- 把品格误解为财务能力，混淆“能不能”与“愿不愿”。