概念进阶固定收益基础
公司债务类型
也叫：Corporate Debt、Commercial Paper、MTN
公司债务含银行贷款、商业票据和公司债券三类。
核心讲解
公司债务包括银行贷款、商业票据和公司债券。银行贷款按贷款银行数量分两种：只有一个银行放款的是双边贷款，多个银行共同放款的是辛迪加贷款。
商业票据是期限从1天到1年不等的短期融资工具，也是取得长期融资前的过渡来源；信用越差的公司，发商业票据的成本越高。美国市场发行的叫USCP，以折扣率报价；国际市场发行的叫ECP，多以附加率报价。
公司债券指期限大于1年的债券，含中期的公司票据与长期的公司债券；还有一种特殊的中期票据（MTN），期限可短可长，甚至出现过100年的世纪债券，通常以上架注册发行。按本金偿还方式，又分为序列期限结构（分期或偿债基金还本）与到期期限结构（到期一次还本）。
费曼版：用大白话再讲一遍
公司借钱有三条路：直接找银行借，发短期“欠条”周转，或者发长期债券。
短期“欠条”就是商业票据，最长不到一年；长期借钱就是公司债券。银行这条路上，一家银行借叫双边贷款，几家银行一起借叫辛迪加贷款。
要点
- 公司债务含银行贷款、商业票据、公司债券。
- 银行贷款分双边贷款与辛迪加贷款。
- 商业票据期限1天至1年，USCP用折扣率、ECP多用附加率。
- 公司债券期限>1年，含MTN，期限可短可长。
- 按还本方式分序列与到期两种期限结构。
常见误区
- 以为MTN一定是中期：它期限可短可长。
- 把序列期限结构与到期期限结构混淆。
- 以为商业票据是长期融资工具。
编者注
- 补充商业票据虽是短期工具，但存在滚动发行不能续接的风险；信用越弱的发行人，发行成本越高。