概念进阶营运资本管理
非银行短期融资
也叫：Nonbank Financing、非银行融资渠道
非银行短期融资含非银行金融公司授信与短期融资券两类来源。
核心讲解
公司的短期融资渠道分成银行和非银行两大类。银行渠道包括信贷额度、抵押借款、银行承兑汇票、保理等；非银行渠道则主要有两种，一是非银行金融公司授信，二是短期融资券。
两类方式面向的对象不同。非银行金融公司服务的是规模小、信誉欠佳、在银行系统拿不到短期贷款的公司，代价是融资成本通常高于其他方式；短期融资券则由优质大型公司发行，直接向公众借钱，成本相对较低。
现实中，公司选哪条渠道，主要看资金可得性和成本。信用较弱的中小企业常把非银行渠道当作银行融资的补充，而信用好的大公司则能靠短期融资券压低融资成本。判断哪一种更划算，要把融资成本同公司自有资金的短期收益率或短期借款利率比较。
费曼版：用大白话再讲一遍
一家小店想周转，去银行被拒，只好找民间小额贷款公司借钱，利息更高；而信誉好的大公司，可以直接打“欠条”向公众借钱，成本低得多。
同样是短期借钱，谁能借、借多贵，取决于公司的规模和信用。
要点
- 短期融资分银行渠道与非银行渠道两大类
- 非银行金融公司面向难获银行贷款的中小公司，成本通常更高
- 短期融资券由优质大型公司发行，直接向公众融资
- 选渠道的核心是比较资金可得性与融资成本
常见误区
- 以为凡是非银行融资都更贵，其实短期融资券成本可能低于银行贷款
- 以为短期融资券谁都能发，它只面向优质大型公司
- 把非银行金融公司授信与高利贷混为一谈
编者注
- 补充短期融资券对应英文 Commercial Paper，在美国通常期限不超过 270 天、多以贴现方式发行，这一点教材未展开，读者可作背景了解。