概念入门固定收益基础
票息
也叫：Coupon、利息
票息是存续期内定期支付的利息，等于面值乘票面利率。
核心讲解
票息（Coupon）是发行人在债券存续期间定期支付给投资人的利息，计算式是票息=面值×票面利率。它是投资人最稳定的现金流来源，也是债券估值的核心输入之一。
计算票息时必须考虑付息频率。同样5%的票面利率，每年付一次，每次票息就是面值的5%；每半年付一次，每次就是5%÷2。若题目没说明频率，默认每半年付息一次，这与美国、英国以及我国常用的付息安排一致。
举例：面值1000元、票面利率5%、每半年付息的3年期债券，每次票息=1000×5%÷2=25元，一共支付6次；最后一期在25元之外还要归还1000元本金。把这些现金流按时间画出来，就是后面债券定价要用的现金流时间轴。
费曼版：用大白话再讲一遍
你借出1000元，约定每年按5%付息。如果一年付一次，你每次收50元；如果改成半年付一次，每次就收25元，一年合计还是50元。票息就是这笔按约定频率收到的利息。
要点
- 票息=面值×票面利率，是存续期内的定期利息。
- 票息额取决于面值、票面利率与付息频率。
- 题目未说明付息频率时，默认半年付息一次。
- 票息与到期本金共同构成债券的现金流。
常见误区
- 忘记付息频率，直接把年票面利率当成每期票息。
- 把票息当成投资收益的全部，忽略买卖价差与再投资收益。
- 误把票面利率当作到期收益率。
编者注
- 补充票息与到期本金都是投资人未来会收到的现金流，估值时应把各期票息与到期本金一并纳入。