概念进阶固定收益基础
债券基本特征
也叫：债券五要素、Bond Features
债券的五个基本要素是发行人、到期时间、面值、票息与币种。
核心讲解
固定收益证券反映的是发行方与投资者之间的债务关系，其中最常见的形式是债券。教材把债券归纳为五个基本要素：发行人、到期时间、面值、票息和币种，理解它们是后续学习债券现金流结构与定价的基石。
面值等于本金，是到期日发行人承诺支付给投资人的金额，一经发行便固定不变，无论交易价格如何波动。票息是存续期内定期支付的利息，公式为票息 = 面值 × 票息率；票息率是年化利率，计算时一定要考虑付息频率。按惯例，若题目未说明付息频率，默认为每半年付息一次。
把票息和本金按时间依次画到坐标轴上，就得到现金流时间轴。例如一张 3 年期、面值 100 元、票息率 5%、每半年付息的债券，每期票息为 100 × (5% ÷ 2) = 2.5 元，共 6 期，最后一期同时归还本金 100 元。币种方面，多数债券以美元或欧元标价；双币种债券用 A 币付息、B 币还本，外汇期权债券则让投资人可以选择收到票息或本金的币种。
费曼版：用大白话再讲一遍
一张借条，最少要写清五件事：向谁借（发行人）、什么时候还（到期时间）、借了多少钱（面值）、利息怎么给（票息）、用什么钱还（币种）。
把每次该收的利息和最后那笔本金按时间排一排，就像把一根竹子的竹节一节节标出来，这就是现金流时间轴——以后算债券值多少钱，全靠这根“竹子”。
要点
- 债券五要素：发行人、到期时间、面值、票息、币种。
- 面值等于本金，发行后固定不变。
- 票息 = 面值 × 票息率，计算时须考虑付息频率。
- 未说明付息频率时默认每半年付息一次。
- 双币种债券付息与还本可用不同币种。
常见误区
- 计算票息时忘记考虑付息频率，直接用年票息当成每期票息。
- 把面值当成会随市价变化，其实面值发行后固定。
- 把双币种债券与外汇期权债券混为一谈，前者付息还本用不同币种，后者含选择权。