方法进阶市场指数
基本面加权法
也叫：基本面加权、Fundamental Weighting
用账面价值、现金流、红利等基本面因素加权，摆脱价格影响带价值倾斜。
核心讲解
基本面加权法用与证券价格无关的因素来分配权重，例如公司的账面价值、现金流、红利，甚至员工数量等。它故意不看股价，权重只由这些“基本面”指标决定。
这样做的好处是摆脱了市场价格的影响，避免“被高估的公司对指数影响更大”的缺陷。对比来看，市值加权会让越涨越高（可能被高估）的公司权重越来越大；基本面加权则不受这层干扰。
它有两大属性。一是价值倾斜：权重常用账面价值价格比、盈利价格比、红利价格比等比率确定，而价值股这些比率通常更高，于是价值股权重偏高。二是反转效应：当前价格显著上涨（或被高估）的公司权重反而更低，价格显著下跌（或被低估）的公司权重更高。
费曼版：用大白话再讲一遍
给一个班排名，如果按“考试分数高低”来加权，分数虚高的人就更容易被看好；可要是改成按“平时作业量、劳动表现”这类跟分数无关的事来加权，虚高的分数就不那么管用了。
基本面加权就是这个思路：不看价格脸色，只看账面价值、现金流这些“硬指标”。
要点
- 用与价格无关的基本面因素加权：账面价值、现金流、红利、员工数量等。
- 优点：摆脱价格影响，避免被高估公司权重过大。
- 属性一价值倾斜：价值股因相关比率高而权重偏高。
- 属性二反转效应：越涨（越可能被高估）权重越低，越跌权重越高。
常见误区
- 把基本面加权当成市值加权的一种：它恰恰刻意不按市值、不按价格定权。
- 认为基本面加权完全客观：选哪些基本面指标仍由指数提供者决定。
编者注
- 补充教材顺带区分了成长股与价值股：价值股成熟、高分红、低市盈率与低市净率；成长股扩张空间大、少分红、高市盈率与高市净率。基本面加权的价值倾斜正与此相关。