概念进阶市场指数
价格回报与总回报
也叫：Price Return、Total Return
价格回报只含价格变化，总回报还含红利票息等再投资收益。
核心讲解
指数回报有两种口径。价格回报只反映成分股价格的变化；总回报在价格变化之外，还包括红利、票息等所有收入及其再投资收益。
计算上，单只证券的价格回报是期末价减期初价再除以期初价，即 PR=(P1−P0)/P0；总回报是在分子上加进持有期收入，即 TR=(P1−P0+Inc)/P0。指数层面的回报，则由各成分股回报按其权重加权得到。
这个区分很实际。高分红、高票息的资产，两个口径差距明显；只咬住价格变化，会低估投资者真正拿到手的回报。评价基金经理业绩、比较不同指数时，必须统一口径，否则拿“含分红的总回报”去比“只含价格的价格回报”就会失真。举例：某指数点位涨 6%，成分股平均分红 3%，则价格回报约 6%，总回报约 9%。
费曼版：用大白话再讲一遍
你有一只会下蛋的鸡。别人问“你的鸡值钱了吗”，你只看鸡本身涨没涨价，这是“价格回报”。可你这一年还捡了一筐鸡蛋卖成钱，把这筐蛋也算进去，才是你真正的“总回报”。
只看鸡价，就会漏掉鸡蛋那部分收入。
要点
- 价格回报只反映成分股价格变化。
- 总回报除价格变化外，还含红利、票息等收入及其再投资。
- 单期口径：PR=(P1−P0)/P0，TR=(P1−P0+Inc)/P0。
- 指数回报为成分股回报按权重加权；比较业绩必须口径一致。
常见误区
- 把指数点位涨幅当成投资者回报：点位多半是价格回报，不含分红。
- 用不同口径作比较：拿总回报去比价格回报，会高估或不公平。