概念入门权益证券与估值
股票收益构成
也叫：股息、资本利得、Dividend、Capital Gain
股票投资收益主要由股息和资本利得两部分构成。
核心讲解
教材开篇就把股票收益拆成两块：股息和资本利得。股息是公司把利润分配给股东的部分，属于利润的一部分；资本利得则是低买高卖赚到的价差。理解这两块，是后面学习股利折现模型和估值的基础。
股息的分配方式主要有现金股息和股票股息。现金股息包括定期发放的常规股息，以及盈利特别好时一次性增发的特殊股息；周期性强、盈利波动大的公司常用特殊股息来分配超额利润。股票股息则以新股代替现金，包括送股和拆股。送股和拆股都会增加股数、拉低每股价格，但不改变股东持有的总权益价值；并股（反向拆股）正好相反，是股价过低时的自救手段。
股票回购在效果上与现金股息相近：公司用自有资金在市场上买回股票。它被认为能给市场传递“股价被低估”的信号，比派现更灵活，在股息所得税务重于资本利得的地方还能替投资者省税，也能用于对冲股权激励带来的股份增加。要注意的是，派发股息并非上市公司的法定义务，具体方案由董事会决定。
费曼版：用大白话再讲一遍
买股票赚钱无非两条路。一条是公司分钱给你，像养鸡每天收蛋，这是股息；另一条是把股票卖得比买价高，像把鸡养肥了再转手，这是资本利得。
公司分蛋的方式有多种：直接给现金，或者多给你几股（钱没多，只是把一块饼切得更细）。也可以反手从市场上买回自家的“鸡”，让剩下的每一只更值钱。
要点
- 股票收益 = 股息 + 资本利得。
- 现金股息分常规股息与特殊股息；股票股息包括送股与拆股。
- 送股、拆股不改变股东总权益价值；并股是反向操作。
- 股票回购效果类似现金股息，还有信号、灵活与税务上的好处。
- 派息不是法定义务，方案由董事会决定。
常见误区
- 以为送股、拆股会让自己“赚了”，其实总权益价值不变。
- 把资本利得当成股票收益的全部，忽略了股息这一块。
- 以为公司必须分红，实际上是否派息由董事会决定。