概念进阶证券市场与交易机制
维持保证金
也叫：Maintenance Margin、追加保证金、Margin Call
出借方规定的最低自有资金占比，跌破即收到追加通知。
核心讲解
维持保证金（Maintenance Margin）是出借方规定的持仓期间自有资金最低占比。股价下跌时自有资金随之缩水，一旦自有资金占持仓市值的比例低于维持保证金，投资者就会收到券商的追加保证金电话（Margin Call）。
收到通知后，投资者需要把自有资金补回到规定水平。原书强调，与期货不同，杠杆头寸以自有资金作担保，因此追加时只需补齐至维持保证金水平即可。如果投资者不补钱也不减仓，券商将强制卖出部分持仓（强制平仓）以恢复比例。
维持保证金用“自有资金÷持仓市值”衡量。例如以50元买入、初始保证金60%（自有30元、借入20元），维持保证金25%，当股价跌到26.67元时，自有资金（26.67−20）÷26.67恰好等于25%，再低就会触发追加。
费曼版：用大白话再讲一遍
你用三成首付买了一套房，银行要求你“自己的钱”至少占总价的四分之一。房价一跌，你的那部分钱变少，一旦低于这条线，银行就打电话让你补钱。
你要么补钱，要么把一部分房子卖掉还贷。如果不理他，银行就替你卖掉来保住他的钱。
要点
- 维持保证金＝持仓期间自有资金的最低占比。
- 跌破即收到追加保证金通知，须补钱或减仓。
- 原书称杠杆头寸只需补齐至维持保证金水平，与期货不同。
- 触发价可用“自有资金÷市值＝维持保证金”反解。
常见误区
- 以为初始保证金＝维持保证金：两者水平和作用时点都不同。
- 以为收到追加通知就必须把借款全部还清：通常只需补到规定比例。
- 忽略“强制平仓”：不补保证金，券商会替你卖出部分持仓。
编者注
- 时效维持保证金比例与追保规则由券商和监管机构规定，可能随政策调整，本文所述截至成书时，请以现行规定为准。