概念入门资本成本与融资
融资成本
也叫：Cost of Capital、资金成本
资金提供方要求的回报率，也是资金的机会成本。
核心讲解
融资成本是公司取得资金所付出的代价，也是资金提供方（投资人）要求的回报率。从出资人的角度看，把钱投给这家公司，就放弃了投向别处的收益，所以融资成本同时是资金的机会成本。
投资人关注的是公司的整体风险，因此他们要求的回报率反映的是公司的平均风险，而不是某一笔资金的具体风险。公司把债券、优先股、普通股各渠道的边际融资成本按权重加权平均，就得到加权平均资本成本（WACC）。
之所以强调“边际”，是因为投资项目需要额外融资，对应的应是因这笔项目而新增的融资成本，而不是历史平均成本。WACC常被用作计算NPV的折现率，因而与资本预算紧密相连。
费曼版：用大白话再讲一遍
借钱开店要付利息，这利息就是资金的价格。钱借给你，就没办法用到别处，所以这个价格里也包含了对方放弃其他机会的代价。
要点
- 融资成本＝资金提供方要求的回报率＝资金机会成本。
- 反映公司整体（平均）风险，而非单笔风险。
- 各渠道边际成本加权平均即WACC。
- 强调“边际”，对应项目新增融资成本。
常见误区
- 用历史平均成本代替边际融资成本。
- 把融资成本只当成利息，忽略股权成本。
- 以为融资成本等于公司过去的借款利率。