方法入门资本预算与投资决策
盈利指数法
也叫：Profitability Index、PI、利润指数
盈利指数衡量每投资一元带来的回报，PI 大于一即可投资。
核心讲解
盈利指数（Profitability Index，PI），又称利润指数，衡量的是项目每投资一块钱能带来多少钱的回报。它等于 1 加上净现值与初始投资之比的绝对值，也可理解为未来现金流现值与初始投资之比。
判据很直观：PI 大于 1，项目赚钱、可以投资；PI 小于 1，项目不赚钱、不应投资。教材例题中，项目 A 在要求回报率 10% 下的 PI = 1 + 192.45/1000 = 1.19，意味着每投入 1 元可带来 1.19 元回报。
它与净现值法的判断方向完全一致：PI>1 对应 NPV>0，PI<1 对应 NPV<0。它的优点有二：能直接体现项目的盈利能力，并直接告诉管理层每投入一元能得到多少回报。当资金有限、需要在项目间取舍时，PI 这种“单位投入产出”的口径尤其有用。
费曼版：用大白话再讲一遍
同样是投钱，有的项目投 1 块赚 0.5 块，有的投 1 块只赚 0.1 块。盈利指数就是“投入产出比”：大于 1 说明划算，数字越大越会“用钱”。
要点
- PI = 1 + NPV/初始投资（也等于现金流现值/初始投资）。
- 判据：PI>1 投资，PI<1 不投资。
- 与 NPV 判断方向一致：PI>1 对应 NPV>0。
- 优点：体现盈利能力，并显示每元投入的回报。
常见误区
- 把 PI 当成回报率，其实它反映的是每元投入带来的现值倍数。
- 以为 PI 会与 NPV 结论相反，单个项目下两者方向一致。