概念进阶长期负债与租赁
融资租赁比率影响
也叫：租赁对比率的影响
融资租赁下流动比率更低，前期回报率偏低。
核心讲解
租赁分类会顺着报表数字传导到财务比率。教材比较了多项比率，其中最核心的是流动比率和偿债比率。
流动比率方面，融资租赁下更低。原因是承租人在期初确认的是长期资产，不增加流动资产；但每年要偿还一部分本金，须把最近一年内到期的租赁负债从长期负债调为短期负债，流动负债变大，所以流动比率下降。这个“一年内到期部分”的重分类，是最容易被忽略的一步。
偿债与回报方面：融资租赁期初同时增加资产和负债，在比率小于1时，分子分母同时等额增加会使资产负债率、债务权益比上升；ROA 和 ROE 在前几年较低，因为净利润因折旧加利息更高而偏低，资产和权益却更大。到后期，融资租赁的净利润反超，ROA 和 ROE 又相对更高。分析时要把这两条线放在一起看。
费曼版：用大白话再讲一遍
同样一笔设备安排，用“分期买”的方式记账，账面上的欠款和总资产都会变大。欠款一多，看负债的指标就偏高，看赚钱效率的指标前期就偏低——但这不是经营变差，只是记账口径不同。
要点
- 融资租赁下流动比率低于经营租赁。
- 原因：长期资产不增流动资产，一年内到期本金转为流动负债。
- 资产负债率、债务权益比上升。
- 前期 ROA／ROE 较低，后期较高。
常见误区
- 看到流动比率低就断定公司偿债能力差（可能只是租赁口径）。
- 把租赁选择造成的比率差异当成真实经营能力差异。
- 忘记把一年内到期的租赁负债重分类为流动负债。
编者注
- 时效比率比较基于教材成书时的双轨分类。IFRS 16 与美国 ASC 842 后承租人统一确认使用权资产与负债，经营租赁的比率优势基本消失。