概念进阶货币银行与央行政策
政策利率
也叫：Policy Rate、Discount Rate、贴现率、官方政策利率
央行设定的政策利率在美国被教材称为贴现率，即银行向央行借款的利率。
核心讲解
政策利率是央行设定并宣布的利率，央行通过它影响短期和长期利率，进而影响实体经济活动。不同国家的政策利率名称不同。按本书的表述，在美国，政策利率指商业银行向央行贷款的利率，教材称之为贴现率。
政策利率之所以重要，是因为它是货币政策传导的起点。若央行提高政策利率，商业银行向央行融资的成本上升，银行倾向于减少贷款，货币供给减少；若降低政策利率，银行的潜在融资费用下降、对外放贷增加，经济体中的货币供给增加。可见政策利率的升降直接对应紧缩或扩张的方向。
需要特别区分术语。经济学里的“贴现率”特指商业银行向央行借款的利率，与货币时间价值一章中把未来现金流折算为现值的“折现率”虽然中文都带“贴现/折现”，却不是一回事，学习时不要混淆。
费曼版：用大白话再讲一遍
央行相当于“银行的银行”，它给银行借款时也报一个价。
这个官方价一出，所有银行对外放贷的松紧都会跟着变：价高就少借少贷，价低就多借多贷。
要点
- 政策利率是央行设定并宣布的利率，影响短期与长期利率。
- 各国政策利率名称不同。
- 按本书表述，美国政策利率被称为贴现率（商业银行向央行借款的利率）。
- 提高政策利率→货币供给减少；降低→货币供给增加。
- 经济学的“贴现率”不同于数量方法中的“折现率”。
常见误区
- 把经济学的贴现率与数量方法里的现金流折现率混为一谈。两者含义不同。
- 以为政策利率上调对应扩张性政策。上调是紧缩。
- 认为各国政策利率名称一致。不同国家名称和含义有差别。
编者注
- 补充“贴现率”在本书经济学部分特指商业银行向央行借款的利率，不要与货币时间价值一章中用于现金流折现的“折现率”混淆。