概念进阶货币银行与央行政策
货币政策工具
也叫：Monetary Policy Tools
央行主要通过公开市场操作、政策利率和准备金要求实施货币政策。
核心讲解
中央银行主要通过三种工具来实施货币政策：公开市场操作、政策利率和准备金要求。公开市场操作是影响货币流通量最直接的方法之一，央行与商业银行或指定的做市商买卖政府债券，买入债券就增加准备金、通过货币乘数放大货币供给，卖出债券则减少货币供给。政策利率是央行设定并宣布的利率，用来影响短期和长期利率，从而影响实体经济。准备金要求则是银行吸纳存款中不能用于放贷的部分，它决定货币乘数，进而影响货币供给。
这三种工具的共同点是都能改变经济体的货币供给量。使得货币供给增加的操作对应扩张性货币政策，使得货币供给减少的操作对应紧缩性货币政策。做题时常见的考法，是给出某个工具的操作描述，要求你判断货币量是增是减，再据此判断政策方向。
使用时要注意工具之间的配合：调整准备金要求的力度较大，公开市场操作最为灵活常用，政策利率则直接释放价格信号，央行会依情形组合使用。
费曼版：用大白话再讲一遍
抽水放水有三种办法：直接买卖水票（公开市场操作）、给水定个官方价（政策利率）、规定每家必须留多少底水才能外借（准备金要求）。
三种办法最后都改变池子里的水量，只是灵不灵活、动静大不大不同。
要点
- 三大工具：公开市场操作、政策利率、准备金要求。
- 三者都能改变货币供给量。
- 增加货币供给＝扩张性；减少货币供给＝紧缩性。
- 公开市场操作最直接常用，准备金要求力度较大。
- 实践中三者常组合使用。
常见误区
- 以为政策利率变化与货币供给无关。提高政策利率会减少货币供给，降低则增加。
- 只记工具名称而不辨方向，遇到情境题无法判断扩张还是紧缩。
- 把准备金率的调整当成日常工具。它的力度大，通常不频繁使用。
编者注
- 时效书中“三大工具”的框架基于成书时的美联储操作。2008年后美联储引入对准备金付息等工具，2020年又将法定准备金率降至零，工具的实际运用方式已有变化，具体以截至成书时的框架为准。