重建金融公司

核心讲解

1932年1月，美国国会通过《重建金融公司法》，成立重建金融公司（RFC）。它拥有约5亿美元资本金，并被授权从财政部或私人机构借款，向各类有偿付力的银行、铁路和其他机构提供紧急融资。与此前国民信贷公司的私人资金池不同，RFC有政府信用背书，贷款范围更广，不局限于美联储会员银行，也不要求同业互保。作者认为，RFC的授权比当时的美联储更广；它后来通过购买银行优先股对银行重新注资，被视为2008年TARP救助的前身。书外RFC成立初期主要向银行和铁路放款，后来逐步扩展到工业企业和农业机构；其资金来自国会授权发债而非财政直接拨款，在政治上更容易被接受。它标志着美国从依赖私人互救转向政府直接出手，是危机应对思路的重要转折。

要点

• 1932年1月成立，约5亿美元资本金。
• 由国会授权、资金来自财政部，有政府信用。
• 向银行、铁路等各类机构紧急放贷。
• 后来购买银行优先股注资，被视为TARP前身。

常见误区

• 以为它和国民信贷公司一样是私人机构：它是政府背景。
• 以为它只救银行：铁路等企业也在救助范围。
• 以为它一成立就扭转局势：初期贷款效率仍不高。

编者注

• 补充RFC在1932年后通过购买银行优先股对银行重新注资，被认为是2008年TARP的前身。
• 补充这是美国大萧条时期的政府救助机构；中国的金融稳定保障基金和行业救助机制在法律授权上完全不同，不能直接套用。

多方视角

作者的看法

RFC授权比美联储更广，是政府从私人互救转向直接施救的标志。

不同的看法

• 本书在这一点上没有列出对立观点；也有研究指出RFC初期贷款流程偏慢，真正见效是在罗斯福时期扩大授权之后。

支持作者的理由

• RFC后来购买银行优先股注资的做法，被普遍视为2008年TARP的制度前身。