概念进阶货币政策与央行
美联储
也叫：联邦储备体系、Fed、Federal Reserve
美国1913年设立的中央银行，提供弹性货币并充当最后贷款人
核心讲解
美联储（联邦储备体系）是美国的中央银行，依据1913年国会通过的《联邦储备法案》设立。它诞生的直接背景，是金本位时代反复出现的银行挤兑与流动性危机——在金本位下，货币被黄金储备锁死，一旦储户恐慌挤兑，银行拿不出额外现金应对，只能被迫收回贷款、抛售资产，把小问题拖成大萧条。设立美联储，正是为了给货币供应提供"弹性"：当银行信贷出现危机时，它可以充当最后贷款人，向陷入困境的商业银行提供现金，应对储户的提款要求，让银行不必被迫贱卖资产。
不过美联储成立之初，并不能真正自由地创造货币。由于它发行的联邦储备券仍要按固定比率兑换成黄金，其货币创造能力长期受金本体制约。这种"有弹性之名、受黄金之实"的状态，加上政策上的失误，使它在1929年之后的大萧条中备受批评——许多银行接连倒闭、货币供应收缩，美联储却没有及时充分地充当最后贷款人、阻止银行体系崩溃。直到后来与黄金脱钩，它才真正掌握了调节货币供应的主动权。对投资者而言，美联储是全球最有影响力的央行，其货币政策直接影响流动性、利率乃至股市走向。
费曼版：用大白话再讲一遍
美联储就像村子里新设立的"应急粮仓"。以前没有这个粮仓时，一到荒年大家同时去粮站挤兑，粮站拿不出粮、只能强行收回借出去的种子，结果家家破产。有了应急粮仓后，荒年它可以先借粮给撑不住的粮店，让大家别慌。只不过早年粮仓还被一把"黄金锁"管着，能借多少得看库里有多少黄金，所以大萧条那年它该出手时没出够手，挨了不少骂。
要点
- 美联储是美国中央银行，1913年依《联邦储备法案》设立。
- 设立初衷：提供货币供应弹性，危机时充当最后贷款人。
- 长期受金本位约束，货币创造能力被黄金储备限制。
- 大萧条中因未充分救助银行、放任货币收缩而受批评。
- 与黄金脱钩后才真正掌握调节货币供应的主动权。
常见误区
- 以为美联储自成立起就能随意印钱救市：早期受金本位约束，能力有限。
- 把美联储当成只服务华尔街的机构：它的法定职责还包括充分就业与物价稳定。
- 以为大萧条时美联储已尽力：弗里德曼等认为其不作为加剧了萧条。