概念进阶通胀性危机与恶性通胀债务周期与泡沫
正常化阶段
也叫：周期恢复
出清之后，货币供需重新找回平衡。
核心讲解
萧条贬值、债务出清之后，周期进入最后一个阶段——正常化。当一国货币的供给与需求，相对于他国货币重新取得平衡，形势就会慢慢好转。这个过程的标志是：经济萎缩到进口大幅收缩，贸易逆差被硬生生压下来；本币经过充分贬值变得便宜，竞争力恢复；此前被吓跑的资本，看到汇率已经便宜、持有本币开始有正回报，又一点点重新流回来。企业重新投资，信心慢慢修复，周期回到和早期阶段相似的状态，只是整个过程要花不少时间。书中提到经济从谷底恢复到正常水平、以及资本重新回流都需要若干年，但这些都是多个案例的平均，现实中差别很大：有的国家几年就缓过来，有的则在相当长时间里被国际资本市场拒之门外。理解正常化，是为了明白危机不是终点，出清和低估本身就是下一轮复苏的起点。
费曼版：用大白话再讲一遍
一场大病后，人消瘦了一大圈，反而开始有胃口了。之前被吓坏的朋友（资本），看你脸色缓过来了，又慢慢上门来往。这个国家也是：进口降下来、汇率贬到位、东西变便宜，资本看到有利可图，就一点点回来了，日子重新走上正轨。
要点
- 正常化的标志是货币供需重新取得平衡。
- 进口因萎缩而收缩，汇率因充分贬值而低估。
- 资本看到正回报后逐步回流，经济修复。
- 恢复与回流都需较长时间，因国差异很大。
常见误区
- 以为危机一结束经济立刻回到从前。
- 以为贬值和萧条本身没有意义，其实出清是复苏前提。
- 把平均恢复时间当成某国必然的时间表。
编者注
- 无。