概念高级货币与汇率通胀性危机与恶性通胀
允许汇率浮动
也叫：放任贬值
弹药打光后，只能放手让货币跌。
核心讲解
当外汇储备耗尽、高利率压垮经济、资本管制也堵不住，决策者被迫放弃抵抗，允许汇率自由浮动、也就是放任本币贬值。这看似认输，其实是承认现实：与其把有限的储备填进无底洞，不如让汇率这个价格自己出清。贬值之后，本国商品对外变便宜，出口竞争力上来；同时进口收缩，原先靠外资输血的国际收支会慢慢往均衡的方向调整。原书打了个比方，说这就像一个失业的家庭，虽然对外购买力下降，但家里的日子还得过；需要补充的是，这个类比过于简化：贬值会推高进口品价格、压低居民实际收入，原书自己后面也承认贬值会带来通胀，而且它还会加重外币债务的负担，并非"国内价格纹丝不动"书外。所以允许浮动只是把汇率从人为扭曲中解放出来，接下来贬值幅度拿捏得好不好，才真正决定痛苦的大小。
费曼版：用大白话再讲一遍
你一直用手死按一个往下沉的弹簧，手都酸了还是按不住。最后一松手，弹簧"砰"地弹下去，看着吓人，但好歹不用再硬扛了。松手之后，弹簧停在哪、会不会反弹回来，才是真正要操心的。
要点
- 储备耗尽、加息和管制都失效后，决策者被迫放任汇率贬值。
- 贬值让出口变便宜、进口变贵，推动国际收支再平衡。
- 但贬值会推高进口物价、压低实际收入，并非无痛。
- 放任之后，贬值幅度的把控决定调整的痛苦程度。
常见误区
- 以为允许贬值就是彻底失败、万劫不复。
- 以为贬值只利好出口，忽视它推高通胀和外币债务负担。
- 以为放手后汇率会一步到位，忽视超调和波动。
编者注
- 补充原书称贬值不引发国内通缩、国内价格不变；核查指出这过于简化，贬值会提高进口品价格、降低居民实际收入，原书后文也承认贬值推高通胀。