方法进阶预定利率与产品定价
内部收益率
也叫：IRR、内部报酬率
让各期现金流净现值等于零的那个年化贴现率。
金融 · 经济
核心讲解
想比较一款增额寿的真实收益，绕不开一个工具：内部收益率，英文缩写 IRR。它把每一笔交出去的钱和每一笔拿回来的钱，按发生的时间列成一张表：哪一年交了多少，哪一年退保或减保能拿回多少。
IRR 就是这个“使各期现金流净现值等于零”的年化贴现率——交费和领取两侧都用同一个利率折现，两边现值正好相等书外。手算靠试算逼近，用表格软件的 IRR 函数更快。它把不同时点的钱统一到同一个年化口径上，所以比单看总额更能反映真实收益。
两个边界要注意。一是对分红、万能这类浮动收益，并非不能算 IRR，而是必须在明确假设下测算，并说明结果只对应那组假设；二是当现金流多次变号时，IRR 可能不唯一，需要说明适用条件书外。看到别人甩出一个漂亮数字，先问他用的是哪一列现金流。
费曼版：用大白话再讲一遍
像把不同年份、不同大小的水滴，折算成“同一股水流”再比较。你先假设一个流速，看看按它算，流出去的和流回来的正好一样多，那个流速就是答案；换个数再算，不相等就调整，直到正好相等为止。
要点
- IRR 是使各期现金流净现值等于零的年化贴现率。
- 交费按负、领取按正，两侧用同一利率折现。
- 它把不同时点的钱统一到同一年化口径，便于比较。
- 对浮动收益算 IRR 须在明确假设下并注明；现金流多次变号可能不唯一。
常见误区
- 以为 IRR 只对“确定现金流”才能算，对分红型完全不能用。
- 拿某个假设下的 IRR 结果当成公司承诺的收益。
编者注
- 补充原文只对“交出去的钱”一侧折现，表述不对称；更严谨的定义是使各期现金流（交费为负、领取为正）净现值等于零的贴现率。此外，对分红、万能等浮动收益仍可计算 IRR，但须注明它只对应某一组假设；当现金流多次变号时 IRR 可能不唯一。书外